PTA价格在国庆假日后创下年内新高，随后上行受阻，冲高回落。现在PTA商场出现“强本钱、弱需求”格式，昂扬的动力价格和潜在的供给减量给予价格支撑，但下流需求偏弱掣肘价格的上涨。

  近期原油和制品油价格继续上行，是地缘抵触、供给束缚、库存偏低与时节性需求一起效果的成果。中东地缘形势严重，霍尔木兹海峡和曼德海峡航运危险仍存，全球原油出口遭到扰动。一起，近期俄罗斯、中东部分炼油设备遭受冲击，全球炼化产能受限，短期难以快速增产。制品油供给弹性缺乏，柴油、燃油等油品价格涨幅较大。

  与此一起，世界海运费显着上行，成为推升进口油品本钱的首要的要素。原油跨洋运送船只运力趋紧，船只租金继续走高，叠加稳妥、通行附加费添加，原油远洋运送本钱大幅度的进步。这部分本钱直接计入原油到岸价，顺着进口链条传导至国内商场。

  油品价格强势上行，直接推升PTA出产所带来的本钱。一起亚洲油品紧缺，或影响国内炼化企业开工率，然后限制PTA产值。

  供给端，近期PTA职业开工率显着上升。独山动力250万吨设备、虹港石化500万吨设备、威联化学250万吨设备、嘉兴石化150万吨设备、福海创450万吨设备以及三房巷320万吨设备，在近1~2个月连续重启。到10月8日，PTA职业开工率约为70%，较8月初提高20%左右，同比仍处于偏低水平。9月以来，PTA加工差体现较好，较长时刻保持在700~800元／吨，因而PTA工厂开工积极性较高。

  需求端，聚酯环节出现显着负反馈。受终端弱需求影响，下流聚酯价格涨幅不及质料，赢利紧缩，出现显着负反馈。到10月8日，聚酯归纳负荷回落至74%，大幅低于从前同期水平。详细来看，因为亏本保持的时刻较长，瓶片和短纤的负反馈更显着：瓶片负荷近1个月继续走低，已跌至57%，短纤负荷大幅度地跌落至62%。长丝近期赢利也显着紧缩，负荷回落至72%。

  终端编织方面，现在编织企业对当时丝价的承受度显着削弱，面临高价带来的不确定危险，以及现买现做大幅亏本的实际，大部分企业已不肯自动追高。叠加国庆假日影响，编织和加弹环节减产显着。到10月8日，江浙织机负荷回落至54%，加弹机负荷回落至57%。

  在各类本钱大面积上涨的布景下，下流对传统“金九银十”旺季的预期也趋于慎重。榜首，受质料、染费、运费等各环节价格遍及上涨影响，全体需求总量大概率缩短。第二，旺季需求或许更多出现“脉冲式”开释，大都企业备货不多，订单拖到无法再拖延时才被逼会集下单，这种需求的继续性估计较短。全体而言，本年终端需求旺季不旺。

  当时PTA设备提负而聚酯降负，PTA供需面边沿转弱，自9月起进入累库格式。现在PTA全体库存水平仍偏低，短期基差尚有支撑，但供需面转弱的趋势已较为显着。

  以上剖析，本钱支撑与潜在供给减量对PTA价格构成托底，但需求偏弱与累库趋势也对价格构成限制。在中东地缘形势悬而未决的布景下，估计PTA价格将以宽幅震动为主。（作者单位：新湖期货）